設(shè)立證券登記結(jié)算機構(gòu)的根本目的，在于提高證券交易效率，消除證券市場風(fēng)險。證券交易風(fēng)險來自多種因素，它可能來自于證券市場的正常價格波動，也可能來自國家政治和經(jīng)濟政策的變動以及金融市場環(huán)境的變化，證券交易結(jié)算規(guī)則對證券市場風(fēng)險，同樣具有重大影響。證券交易的直接后果，是實現(xiàn)證券與貨幣的互換或交割，即貨幣持有人改持證券，證券持有人改持貨幣。保證貨幣持有人安全、快捷地改持證券，保證證券持有人快捷退出證券市場，顯然是證券交易制度必須實現(xiàn)的重要目標(biāo)。

 

    安全和效率是證券市場監(jiān)管的基本原則。按照交易安全理念，證券出賣者必須是證券的合法持有人，有權(quán)進行證券權(quán)利的轉(zhuǎn)移；所謂效率，是指可順利、無障礙和迅速地實現(xiàn)證券交割過戶和投資變現(xiàn)。實現(xiàn)證券交易的安全、效率，是所有證券市場所追逐的目標(biāo)。但是，任何證券交割或交付過程中，都會遇到各種風(fēng)險。在有紙化交易場合下，證券交割是通過背書或其他法定方式交付實物證券而完成的。實物證券的毀損或者滅失，會使證券持有人無法向購買方交付約定的證券，證券持有人財務(wù)狀況惡化甚至被司法機關(guān)采取強制措施時，也會影響其實物交割能力。這些情況顯然會使證券購買者面臨巨大商業(yè)風(fēng)險，它甚至?xí)�影響到證券購買者向其他權(quán)利人交付證券，獨角 獸司 法考試 網(wǎng) 從而引起某種連鎖反應(yīng)。無紙化交易并沒有從根本上改變證券交易風(fēng)險的存在，相反，有紙化交易中的實物交割風(fēng)險以變換方式，在無紙化交易中重新顯現(xiàn)出來。在無紙化交易中，購買者也可能會隨即賣出剛剛買進的證券，或為購買他種證券而賣出已持有的某種證券。在交易頻繁的證券市場環(huán)境下，必須最大限度地提高交易效率，減少證券逐筆交割和重復(fù)交割；必須建立必要的法律制度，確保證券賣方是證券的合法持有人，有能力按期交付所出售的證券，以實現(xiàn)證券交易的最大安全性。在這個意義上，消除證券交割風(fēng)險，提高證券交割效率，是現(xiàn)代證券交易制度的重要內(nèi)容。

 

    建立證券登記結(jié)算機構(gòu)，可以為證券登記、托管和結(jié)算提供安全、有效和快捷的服務(wù)。

 

   （1）通過證券登記，可以確認(rèn)證券合法持有人和處分權(quán)人的資格。證券登記結(jié)算公司根據(jù)證券發(fā)行人、上市公司或證券經(jīng)營機構(gòu)提供的股東名冊及其持股資料，將股東名冊與其持股情況作出統(tǒng)一性認(rèn)定，借此確認(rèn)特定股東及持券情況，將其記載于法定表冊中。 

 

   （2）證券托管，有時也稱“存管”或“保管”，指托管委托人將其名下持有或受托保管的實物證券，交存給托管人實行代保管的活動。根據(jù)我國現(xiàn)行法，上市公司或擬上市公司必須遵守強制托管規(guī)則，將其發(fā)行的股票交給證券登記機構(gòu)托管；對于非上市公司所發(fā)行證券，采取任意托管方式，即證券發(fā)行人經(jīng)與證券登記機構(gòu)協(xié)商后，將所發(fā)行證券交證券登記機構(gòu)保管。強制性托管大致分為上市前托管和上市后托管，上市前托管是股份公司取得股票發(fā)行人資格的前提，上市后托管則是上市公司的法定義務(wù)。

 

   （3）證券清算是將買賣雙方及證券公司之間的證券買賣數(shù)量和金額分別予以抵銷，計算應(yīng)收應(yīng)付證券和款項的特殊程序，以實現(xiàn)證券和款項的最少實際交割數(shù)量。通過證券托管和清算程序，可以簡化證券交割手續(xù)，避免交叉交割和重復(fù)交割。

 

    適應(yīng)證券投資者人數(shù)眾多，交易頻繁以及交易具有高風(fēng)險等特點，適應(yīng)電腦化和無紙化交易的客觀需要，證券交易參加者為了規(guī)避交易風(fēng)險，提高投資效率，迫切需要獲得安全、有效和快捷的登記、托管和結(jié)算服務(wù)。建立安全、高效和快捷的證券登記結(jié)算機構(gòu)和體系，是確保證券交易安全、有效的重要條件。證券登記結(jié)算制度，作為一項旨在促進證券發(fā)行與流通的合理制度，其運作基礎(chǔ)系由專門的證券登記結(jié)算機構(gòu)為保管流通證券，為各投資者設(shè)立資金或證券賬戶，運用賬戶之間錢款劃撥方式，處理證券買賣手續(xù)，減少實物證券的移轉(zhuǎn)數(shù)量與規(guī)模，提高結(jié)算和交割效率的重要制度。合理的證券登記結(jié)算制度，有助于實現(xiàn)證券交易的安全、高效與快捷。獨角 獸司法 考試網(wǎng)

 

    首先，它有助于提高交易的安全性。合理的登記結(jié)算體系，能夠減少證券交易過程中出現(xiàn)的實物證券的頻繁轉(zhuǎn)移，進而避免實物證券轉(zhuǎn)移中出現(xiàn)的毀損、遺失風(fēng)險，提高證券交易的安全性；即使是在證券辦理過戶期間，投資者依然可以進行證券交易，而無須親自前往發(fā)行公司或股務(wù)代理機構(gòu)辦理過戶手續(xù)；登記結(jié)算制度還可以減少股票偽造或變造對證券交易安全性的影響。

 

    其次，它有助于降低交易成本。實物證券發(fā)行、轉(zhuǎn)讓和交付需要發(fā)生較高成本。發(fā)行公司要花費巨大人力、物力、財力和時間，進行證券設(shè)計、印制、運送。我國過去以發(fā)放認(rèn)購表方式發(fā)行股票，不僅使得股份公司苦不堪言，而且證券經(jīng)營機構(gòu)也必須進行實物證券點數(shù)、抄錄和核對，并將為此花費巨大的人力、物力和財力。即使如此，也難以避免點數(shù)、抄錄和核對錯誤。

 

    最后，它有助于提高證券的流通性。合理、高效的證券登記結(jié)算體系，可以在瞬間完成證券及款項的交割，最大限度地消除證券交割的在途時間。這對于追求效益的現(xiàn)代證券交易而言，顯得尤其重要。就國際發(fā)展趨勢而言，各國都在逐漸推行集中登記與清算制度，現(xiàn)代科技發(fā)展?fàn)顩r已為這種證券登記清算體系的有效存在提供可能與條件。